مایکل سیلور و بانکداری دیجیتال با پشتوانه بیت کوین

مایکل سیلور، مدیر اجرایی Strategy، اخیراً پیشنهاد داده است که دولت ها به ایجاد بانک های دیجیتال قانونمند با پشتوانه بیت کوین و ابزارهای اعتباری توکنیزه شده فکر کنند.

او معتقد است دارایی های دیجیتال می توانند به طور پایدار در ساختارهای مالی سنتی جای گیرند و گزینه های متنوع و ایمن تری برای سرمایه گذاران و مؤسسات مالی فراهم کنند.

این پیشنهاد در حالی مطرح شده که Strategy به افزایش ذخایر بیت کوین خود ادامه می دهد. این شرکت اخیراً بیش از ۱۰ هزار بیت کوین دیگر به ارزش تقریبی ۹۶۳ میلیون دلار خریداری کرده و اکنون مجموع دارایی های آن به ۶۶۰,۶۲۴ بیت کوین رسیده است. این موقعیت استراتژیک نشان دهنده باور سیلور به نقش بلندمدت دارایی های دیجیتال در اکوسیستم مالی جهانی است.

علاوه بر این، Strategy اوایل سال ۲۰۲۵ سهم ممتاز STRC را معرفی کرد. این سهم با نرخ سود متغیر طراحی شده و ویژگی هایی مشابه ابزارهای بازار پول دارد تا قیمت آن نزدیک ارزش اسمی باقی بماند. ارزش بازار STRC حدود ۲.۹ میلیارد دلار است و هرچند نمونه ای از چشم انداز سیلور به شمار می رود، اما همچنان تابع محدودیت ها و شرایط معمول بازار است، از جمله تغییرات نقدینگی و نوسانات ناشی از احساسات سرمایه گذاران.

مدل پیشنهادی سیلور

در چارچوب پیشنهادی سیلور، بانک های ملی دارای مجوز حساب های دیجیتال ارائه می کنند که پشتوانه آن ها ترکیبی از سه بخش است:

1. بیت کوین با وثیقه بیش از حد
2. ابزارهای بدهی توکنیزه شده
3. ذخایر پول فیات

سیلور پیشنهاد می دهد که ۸۰٪ دارایی ها به ابزارهای اعتباری توکنیزه و ۲۰٪ به ذخایر فیات اختصاص یابد و یک بافر ۱۰٪ اضافی برای تقویت نقدینگی و پایداری سیستم در نظر گرفته شود. برای بخش ارز دیجیتال، نسبت وثیقه ۵ به ۱ است، یعنی ارزش دارایی های پشتوانه بسیار بیشتر از تعهدات اعتباری است.

او معتقد است این مدل می تواند به عنوان یک محصول بانکداری دیجیتال عمل کند که به کاربران امکان دسترسی قانونی به دارایی های دیجیتال را می دهد و کشورهای پیاده کننده این چارچوب می توانند سرمایه گذاران بین المللی را جذب کرده و جایگاه خود را در بازار جهانی بانکداری دیجیتال تقویت کنند.

لزوم بازنگری در بانکداری سنتی

سیلور تاکید دارد که برخی کشورها باید عملکرد و ساختار بانک های سنتی خود را بازبینی کنند، به ویژه در مناطقی که بازده سپرده ها به طور مداوم پایین است. نرخ های بهره سپرده در کشورهایی مانند ژاپن، بخش هایی از اروپا و سوئیس تقریباً صفر است و در کشورهای با نرخ بالاتر مانند آمریکا، سرمایه گذاران نرخ های بانکی را با گزینه های دیگری مانند صندوق های بازار پول مقایسه می کنند.

این شرایط باعث شده بسیاری از سرمایه گذاران برای کسب بازده بالاتر به ابزارهایی مانند اوراق قرضه شرکتی روی بیاورند. بنابراین، سیلور پیشنهاد می کند که دولت ها بررسی کنند آیا مدل های مبتنی بر دارایی های دیجیتال می توانند دامنه انتخاب های امن و قانونمند پس انداز را گسترش دهند و فرصت های جدیدی برای سرمایه گذاری ایجاد کنند.

پیامدها و فرصت های بانکداری دیجیتال با بیت کوین

پیاده سازی مدل های بانکداری دیجیتال با پشتوانه بیت کوین می تواند چندین اثر مهم داشته باشد:

• نوآوری در محصولات مالی: ایجاد بانک های دیجیتال قانونمند با منابع وثیقه ترکیبی، مدل های جدیدی از محصولات مالی ارائه می دهد که بازارهای اعتباری سنتی را با دارایی های دیجیتال ترکیب می کند.
• تقویت موقعیت مالی کشورها: کشورهایی که چنین چارچوب هایی را اجرا می کنند، می توانند جایگاه خود را در حوزه مالی دیجیتال تقویت کنند و سرمایه گذاران بین المللی را جذب کنند.
• تحول زیرساخت های بانکی: راه اندازی بانک های بیت کوین نیازمند به روزرسانی چارچوب های نظارتی، تعریف استانداردهای حسابرسی جدید و اعمال روش های تست فشار است. این زیرساخت ها باید با قوانین موجود دارایی های دیجیتال هماهنگ شوند.

چالش ها و ریسک ها

با وجود فرصت ها، اجرای مدل پیشنهادی سیلور با چالش هایی همراه است:

1. نوسانات ذاتی بیت کوین: قیمت بیت کوین می تواند به شدت نوسان کند؛ تا ۱۲ دسامبر ۲۰۲۵، بیت کوین در حدود ۹۰,۰۰۰ دلار معامله می شود که تقریباً ۲۹٪ پایین تر از رکورد اکتبر ۲۰۲۵ است، اما نسبت به دسامبر ۲۰۲۰ رشد تقریبی ۳۶۰٪ داشته است.
2. ریسک نقدینگی و فشار بازار: ابزارهای اعتباری با پشتوانه بیت کوین ممکن است در مواجهه با برداشت های ناگهانی مشتریان تحت فشار قرار بگیرند. برای مثال، جاش ماندل، معامله گر سابق Salomon Brothers، درباره ریسک نقدینگی در ابزارهایی مشابه STRC هشدار داده است.
3. چالش های نظارتی و عملیاتی: اجرای این مدل نیازمند تعریف قانونی شفاف، نظارت مؤثر، چارچوب های مدیریت ریسک قوی و هماهنگی با استانداردهای بین المللی بانکی است. رعایت این الزامات چالش های مهمی در حوزه سیاستگذاری و مدیریت عملیاتی ایجاد می کند.

بیشتر بخوانید: پروتکل Multiliquid و اتصال 24 ساعته RWA به استیبل کوین ها