هشدار UBS درباره احتمال رکود اقتصادی آمریکا
بانک سرمایه گذاری سوئیسی UBS هشدار داده است که ریسک رکود اقتصادی در ایالات متحده به سطح «تاریخی نگران کننده» ۹۳٪ رسیده است.
این برآورد بر پایه داده های واقعی ماه های مه تا ژوئیه انجام شده است. با این حال UBS تأکید می کند که پیش بینی رکود قطعی نمی کند، بلکه احتمال رکود تورمی (Stagflation) به سبک دهه ۷۰ میلادی ترکیبی از تورم بالا و رشد بسیار ضعیف را محتمل تر می داند.
در همین حال، بحث های فراوانی در شبکه اجتماعی X (توییتر سابق) در جریان است که رکود همین حالا آغاز شده و کارشناسان فقط از به کار بردن این واژه خودداری می کنند.
جزئیات تحلیل UBS
این مطالعه صرفاً بر داده های عینی مانند درآمد خانوار، سطح اشتغال، تولید و مصرف تکیه دارد و از شاخص های احساسی یا نظرسنجی ها استفاده نکرده است. اطلاعات نیز از اداره ملی تحقیقات اقتصادی آمریکا (NBER) جمع آوری شده و سیگنال های بازار در نظر گرفته نشده است.
UBS سطح ریسک رکود را «بسیار بالا» و «تاریخاً نگران کننده» توصیف می کند، اما معتقد است سقوط سریع در کار نیست، بلکه اقتصاد به تدریج وارد فاز کندی می شود.
دلایل اصلی این نگرانی، افزایش شیب منحنی بازده اوراق قرضه در طول ۲۰۲۵ و فشار روزافزون بر بازارهای اعتباری است. داده های اعتباری نشان می دهد احتمال رکود به ۴۱٪ رسیده که دو برابر ژانویه است.
با وجود این نشانه ها، تحلیل گران UBS باور دارند اقتصاد آمریکا بیشتر به سمت رکود تورمی می رود؛ شرایطی که در آن رشد اقتصادی متوقف ولی تورم همچنان بالا باقی می ماند.
عوامل تشدیدکننده
UBS در یادداشت خود به مجموعه ای از مشکلات ساختاری اشاره می کند:
- کسری بودجه ۳۷ تریلیون دلاری
- بیش از ۱ تریلیون دلار بهره سالانه بدهی
- جنگ های تجاری مداوم
- افزایش معوقات وام های مصرفی
- تضعیف بازار کار
- بی ثباتی سیاسی داخلی و خارجی
علاوه بر این، کاهش اشتغال در ماه های ژوئیه و اوت هشداردهنده بوده است. در اوت تنها ۲۲هزار شغل جدید ایجاد شد درحالی که پیش بینی ۷۵هزار بود.
برخی کارشناسان از جمله در JPMorgan احتمال می دهند گسترش هوش مصنوعی در صنایع تجاری به افزایش اخراج ها دامن بزند.
دیدگاه سایر اقتصاددانان
کارشناسان دیگری نیز هشدار مشابهی داده اند. مارک زاندی، اقتصاددان ارشد Moody’s، بر اساس افت بازار کار معتقد است آمریکا در آستانه رکود قرار دارد و احتمال می دهد پایان سال ۲۰۲۵ لحظه ورود رسمی باشد.
او به داده های کاهش صدور مجوز ساخت وساز که به سطح دوران کرونا رسیده اشاره کرده و آن را سیگنالی کلاسیک از رکود می داند.
در همین راستا، گزارش تازه دفتر بودجه کنگره (CBO) سیاست های تعرفه ای دونالد ترامپ، محدودیت های مهاجرتی و لایحه های پرهزینه را عامل کاهش رشد اقتصادی و افزایش بیکاری و تورم در ۲۰۲۵ معرفی می کند.
این گزارش هشدار می دهد که افت مصرف و کاهش تولید ناخالص داخلی می تواند رکود را رسمی کند.
واکنش ها و برداشت افکار عمومی
UBS بارها تأکید کرده که رقم ۹۳٪ به معنای سقوط فوری نیست و ممکن است اقتصاد آمریکا رشد مثبت ولی بسیار ضعیفی را تجربه کند. با این حال کاربران X این نگاه محتاطانه را نمی پذیرند و بسیاری معتقدند رکود همین حالا آغاز شده است.
برخی حتی شرایط کنونی را «بردگی اقتصادی» نسل های جوان می خوانند که مجبورند برای همیشه اجاره نشین بمانند.
بیشتر بخوانید: اولین کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سال 2025
