کاهش نرخ بهره فدرال رزرو؛ بیت کوین در آستانه 120 هزار؟

کاهش نرخ بهره فدرال رزرو و تأثیر آن بر بیت کوین و بازارها

آیا اولین کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سال ۲۰۲۵ باعث رشد دوباره بیت کوین و بازار سهام می شود یا تاریخچه سپتامبر هشداری برای احتیاط است؟

اولین کاهش نرخ بهره ۲۰۲۵ در شرایط شکننده اقتصاد

فدرال رزرو به طور گسترده انتظار می رود در نشست ۱۶ و ۱۷ سپتامبر اولین کاهش نرخ بهره سال ۲۰۲۵ را اعلام کند. بازارها روی کاهش ۲۵ واحد پایه حساب کرده اند که نرخ وجوه فدرال را به محدوده ۴.۰۰ تا ۴.۲۵ درصد می رساند.

کاهش بزرگ تر یعنی ۵۰ واحد پایه بعید به نظر می رسد، اما نگاه ها به نمودار نقطه ای (dot plot) معطوف است که نشان می دهد سیاست گذاران تا پایان سال چه تعداد کاهش دیگر در نظر دارند و مسیر نرخ ها در ۲۰۲۶ چگونه خواهد بود.

داده های اقتصادی پشت تصمیم فدرال رزرو

علائم کاهش شتاب رشد اقتصادی از ماه ها پیش آشکار بود. در آگوست ۲۰۲۵، اشتغال غیرکشاورزی تنها ۲۲ هزار شغل اضافه کرد؛ یکی از ضعیف ترین آمارهای سال های اخیر. نرخ بیکاری هم از ۴.۲ به ۴.۳ درصد رسید؛ نزدیک ترین سطح به اوج ۲۰۲۱.

بازار مسکن نیز سیگنال های کندی نشان می دهد. نرخ وام ۳۰ ساله ثابت در اوایل سپتامبر به ۶.۳۹٪ کاهش یافت که پایین ترین سطح از اکتبر ۲۰۲۴ است. این افت باعث افزایش بازپرداخت وام ها شد و نشان داد نرخ های بالای بهره تقاضا را محدود کرده است.

در سمت تورم، شاخص قیمت مصرف کننده در آگوست ۲.۹٪ رشد سالانه داشت (در مقایسه با ۲.۷٪ در جولای)، و تورم هسته روی ۳.۱٪ ثابت ماند. این ارقام هنوز بالاتر از هدف ۲٪ فدرال رزرو است، اما بسیار کمتر از اوج های ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳.

این شرایط به فدرال رزرو فضای بیشتری برای کاهش نرخ بهره می دهد، بدون آن که بلافاصله خطر جهش دوباره تورم ایجاد کند.

صعود بیت کوین و اتریوم در آستانه تصمیم فدرال رزرو

بازار کریپتو در روزهای منتهی به جلسه فدرال رزرو آرام آرام رشد کرده است.

• بیت کوین نزدیک به ۱۱۶,۵۰۰ دلار معامله می شود؛ رشدی ۳.۵٪ در یک هفته و در آستانه بازپس گیری سقف آگوست بالای ۱۲۴,۰۰۰ دلار.
• اتریوم هم حدود ۴,۵۰۰ دلار است؛ رشد ۴٪ هفتگی اما همچنان ۹٪ پایین تر از اوج تاریخی ۴,۹۵۰ دلار در آگوست.

داده های آن چین نشان می دهد موجودی بیت کوین صرافی ها به شدت کاهش یافته؛ از ۲.۵ میلیون در اول سپتامبر به ۲.۴۵ میلیون. یعنی بیش از ۵۰ هزار بیت کوین تنها در دو هفته به کیف پول های خصوصی منتقل شده اند.

جریان سرمایه در ETF ها هم قوی بوده است:

• بین ۸ تا ۱۷ سپتامبر، ETF های اسپات بیت کوین در آمریکا بیش از ۲.۸ میلیارد دلار ورودی خالص داشتند.
• ETF های اتریوم نیز نزدیک به ۱ میلیارد دلار جذب کردند؛ تنها در ۱۵ سپتامبر ۳۶۰ میلیون دلار به صندوق های ETH وارد شد و حتی از بیت کوین پیشی گرفت.

ریسک های فصلی سپتامبر و تعرفه ها

تاریخچه نشان می دهد سپتامبر یکی از ضعیف ترین ماه ها برای بازار سهام آمریکاست. از ۱۹۵۰ تاکنون، بازدهی میانگین S&P 500 در سپتامبر منفی ۰.۶۸٪ بوده است. بیت کوین هم به طور سنتی در سپتامبر افت میانگین بیش از ۳٪ را تجربه کرده است.

در بسیاری از سال ها، کف ماهانه بیت کوین در ۱۰ روز اول سپتامبر ثبت شده و سپس در فصل پاییز و زمستان بازیابی شده؛ چیزی که معامله گران آن را Uptober می نامند.

همزمان، سیاست های تجاری و تعرفه های سنگین آمریکا در سال ۲۰۲۵ ریسک های بیشتری ایجاد کرده اند. این تعرفه ها هزینه تولید را بالا برده و به تورم دامن می زنند.

دفتر بودجه کنگره پیش بینی رشد واقعی GDP ۲۰۲۵ را به ۱.۴٪ کاهش داده است (کمتر از برآورد قبلی ۲٪).

دیدگاه کارشناسان؛ بازار گاوی ادامه دارد یا نه؟

آنتونی پامپلیانو، سرمایه گذار مشهور کریپتو، معتقد است کاهش نرخ بهره «سوخت تازه ای برای بازار» خواهد بود. او اشاره کرد که شاخص S&P 500 در پنج ماه گذشته بیش از ۳۰٪ رشد داشته و در همه دفعات مشابه از ۱۹۷۵ تاکنون، در ۶ و ۱۲ ماه بعدی باز هم صعود کرده است.

او گفت: «این بازار گاوی هنوز حتی نزدیک به پایان هم نیست.» به باور او، حتی کاهش کوچک نرخ بهره نقدینگی را بالا می برد و به رشد سهام، طلا و بیت کوین کمک می کند.

با این حال، برخی تحلیلگران محتاط تر هستند. به ویژه با توجه به تریپل ویچینگ (triple witching) در سپتامبر که طبق داده ها معمولاً فشار نزولی کوتاه مدت بر S&P 500 ایجاد کرده است.

به گفته یکی از تحلیلگران، این الگو می تواند باعث افت ۵ تا ۸ درصدی بیت کوین و ۱۵ تا ۲۰ درصدی آلت کوین ها شود.

در مجموع، چشم انداز کلی همچنان صعودی است، اما ریسک نوسانات کوتاه مدت بالاست. بنابراین معامله گران باید محتاط باشند و بیش از توان خود سرمایه گذاری نکنند.

بیشتر بخوانید: کوین بیس متولی جدید خزانه بیت کوین SWC